私募依然谨慎下半年看好新兴产业

9、10月或有资金面宽松带来反弹

“下半年市场可能会有阶段性的反弹机会，如果只是看短期的话，看3-6个月，我觉得可能会有一个阶段性的机会，这个机会更多不是来自于供给面的改善，而来自于9、10月份整个市场资金面可能会有的一个阶段性的反弹。”几日前，国金证券(600109)举办的私募基金中期论坛上，北京鸿道投资管理有限公司总经理孙建冬分析说，“私募基金应该更多地从创新中找机会，创新也很广泛，包括治理结构的创新、商业模式的创新、销售方式的创新，这个可能是大家没有关注到的。”

“我觉得更重要的是，每个投资管理人去摸索、去寻找获取超额收益或者说去发掘大家忽略掉的成长股的方法，我认为9、10月份可能会有资金面宽松带来的反弹机会，但从长期来看，还是要从大家忽略掉的成长性的方面去发掘。”孙建冬说。

看重消费与新兴产业机会

“上半年我们比较悲观，下半年会比上半年乐观。”北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁分析说，上半年悲观的理由是：一个是地产，一个是地方融资平台，根本一点是货币的收缩，这些都是对去年货币政策非正常化的反应，因为去年有大量的投放货币，今年必然会有收缩的结果。

“到下半年我们觉得整个货币比上半年稍微乐观一点，这波反弹当中的周期性股票的估值修复是有道理的，但从中期来看，修复不具有持续性，因为我们最近也跟很多的汽车经销商、汽车厂商、一些工程机械的经销商聊，他们觉得从5月份开始整个中国汽车包括很多产业的库存量在逐步上升。”曾晓洁分析，这种情况下必然会出现一些汽车经销商的甩货，出现二次去库存化，这种情况下没有必要对整个市场乐观。

“虽然比上半年乐观，但是我们觉得周期性的股票不具备反转的条件，因为业绩下半年有可能下调的。所以，从中期来看，我们比较看好的是消费加上新兴产业，加上西部大开发的一些机会。”曾晓洁说。

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