三大主线布局春耕行情

本周将现冲高回落

《大众证券报》：两市大盘昨日在60日均线上方高位震荡，是消化浮筹，还是酝酿调整？预计后市走势如何，操作上应注意些什么？

中邮证券策略分析师/程毅敏：本轮行情主要还是来自于流动性改善的预期，并不是估值上行的行情，因此目前这个位置有酝酿调整的可能性。未来只要流动性可以持续传递出改善信号，市场应该还是处在趋势反弹的过程。从全年来看，流动性会是先上，然后站上一个平台后再回落的过程。现在市场仍然关注下调存款准备金率，但究竟是预期降准还是超预期降准目前还不好说。在市场处于估值比较低的情况下，大家都会关注流动性，只有确实看到存准率下调了，市场才会热起来。如果流动性不改善，下半年盈利又如何改善？

操作上，第一仓位不能太重，第二从配置来看，要选择安全边际比较高的、估值比较低的行业，这些行业的机会可能大一些。此外，还可以选择前期跌幅比较深，但也没有出现明显反弹的个股。反弹是轮动的过程，因此这类股也存在补涨的可能。

东莞证券策略分析师/费小平：尽管盘中60日均线附近遭遇回档，但是尾盘仍获得拉升，表明市场尚处在相对较强的格局当中，特别是化工、电子、水泥等板块的活跃度提高，预示着两市人气并没有很快消散，板块间的轮动效应正在增强。预计本周有可能走出先冲高，后回落，区间震荡的形态，而两市在技术上也存在高位消化浮筹的要求。从操作上来说，基于经济增速放缓以及上市公司盈利增速的下滑的判断，市场还有一定的不确定性，因此投资者切忌追高，不妨寻找短期涨幅有限而业绩稳定的个股。如果持有的品种短期涨幅较弱，也不要太着急，在轮涨的过程中，往往也会获得关注。

蓝筹股决定后市方向

《大众证券报》：从上周开始，小盘股逐渐走强，中小板、创业板指数连续收红，ST板块更是连续大面积涨停，市场风格上是否再度转换？

程毅敏：这轮反弹是流动性改善导致的，因此我认为不存在风格转换的问题。更多的是系统性上涨，价值股、成长股交叠上涨。风格转换其实是牛市时候的一种说法，目前仍然处于熊市范围当中，另外这轮上涨的性质仍然定义为反弹，所以说准确地来看是不存在明显的风格转换。因为风格转换就是大盘股引领指数上一个台阶，小市值公司或者成长性公司又引领市场上一个台阶，应该是这样的过程。但是现在来看，小市值公司上涨的时候，其实股指并没有什么波动。只有大的权重类行业出现上涨的时候，股指才出现上行，这样的情况并不是真正意义上的风格转换。未来我觉得在盈利增速会被调低的情况下，小盘股还会跌。

费小平：尽管蓝筹股短期走势偏弱，但上周五的反弹过程中，指数仍是依靠金融股获得提振，个人认为未来的市场格局中仍以蓝筹股表现为主要方向，成长股仍是超跌过程中的反弹态势，特别是ST股，业绩上并没有可操作性。观察发现，由于前期提出加大对内部交易的打击力度，部分题材股、ST股跌幅较大，目前受市场回暖影响，适当进行修复；而创业板指数也遭遇过周K线十连阴，其也有超跌反弹的要求。

春耕布局三大主线

《大众证券报》：立春时节，如何把握春耕行情？结合年报、“两会”等热点话题，有哪几条主线值得投资者关注？

程毅敏：从统计规律来看，每年2-4月份有一波涨升，除了这种季节性的因素外，我认为今年春耕行情还有其他上涨因素：其一，从静态市盈率来看，估值已经靠近底部；第二，流动性在第一季度改善的迹象比较明显。这两个条件都是推动涨升的重要原因，但是风险也是需要注意的，那就是流动定的改善能否持续？从动态市盈率来看，利润增速被调低的幅度还有多大？这个现象除了可以关注年报、季报以外，还可以关注宏观指标，如果宏观经济指标呈现低位企稳的话，也对股市会形成有利因素。“两会”期间大家谈得比较多的可能是促进消费，这其中耐用消费品、商贸旅游都值得关注。操作上建议小仓位快进快出。

费小平：从历史上看，往年2月份实现上涨的概率都较大，特别是“两会”前夕，往往有利于行情的稳定。从目前看，市场已经走出了前期不断调整的格局，从而进入底部回升后的平台整理阶段。从主线上来看，一是基于稳健的角度考虑，关注高分红、低估值的品种，如金融、煤炭等板块，并在调整的过程中逢低吸纳；二是行业景气度回暖的品种，如化工板块。一般来说，化工需求在二三月份会逐步攀升，其价格也会有一定幅度的上涨；三是超跌、业绩较好的品种，如电子板块等。记者

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