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【资讯】重视投资功能才能使股市长期健康发展

发布时间:2020-10-17 01:32:46 阅读: 来源:开关套厂家

重视投资功能才能使股市长期健康发展

日前,中国证监会有关部门负责人表示:今年要继续加快推动长期资金入市,壮大机构投资者力量。一方面要继续鼓励境外养老金、慈善基金、主权基金增加对我国资本市场的投资,另一方面,要推动本土机构投资者队伍的发展壮大。  笔者认为,证监会的努力,直击A股市场弊端的核心。功能偏废的证券市场不可能长期健康发展,只有充分重视证券市场的投资功能,才能使A股市场真正告别漫漫熊途,踏上长期健康发展的康庄大道。  众所周知,证券市场的三大基本功能是融资功能、投资功能和优化资源配置功能。但是,长期以来,A股市场在实际的运作当中,只讲融资功能,不讲投资功能,这种畸形的发展思路久为投资者所诟病。最近十几年来,虽然A股市场的规模得到了快速的扩容,到2012年底,A股市场总市值达到22.91万亿元,较上年增长1.55万亿元,成为全球三大股市之一。但是,一味地推动企业上市发行股票,扩大股票的供应量,另一方面,却缺乏足够的机构资金入市,股市的供求关系自然失衡。对股市投资功能的忽视,或者说由于投资功能的缺失,导致A股市场持续多年成为“熊冠全球”的市场。  A股市场的“熊冠全球”,必然带来两大弊端:  弊端一,A股市场失去了或者说从未具有中国宏观经济“晴雨表”的功能。中国自2001年12月11日起正式成为世贸组织成员之后,中国经济高速发展,中国国内生产总值(GDP)从2001年的10.96万亿元人民币,发展到2012年的51.93万亿元人民币,11年间增长约4.7倍,但是,上证指数却从2001年底的1645点,上涨至2012年底的2269点,涨幅仅为37.9%,如果扣除新股扩容对股指的影响的话,业内所说的“十年涨幅为零”基本靠谱。  我们再看看横向的比较,自2008年美国爆发金融危机以来,美国道琼斯指数从2008年底的8776点,上涨至2012年底的13104点,4年间大涨了49.3%,已经回到了2007年历史高位的区域;而在没有发生金融危机的中国,上证指数则从2008年底的1820点,上涨至2012年底的2269点,只上涨了24.6%。从股指表现看,人们真不知道究竟是哪里发生了金融危机了。  弊端二:投资股市导致投资者亏损累累,不少中产阶层被消灭在其中。历年都有媒体对A股投资者的损益进行问卷调查,而在多数年份,散户投资者的亏损面都达到或者超过六成。坊间盛传“开着宝马进去,骑着自行车出来;穿着西服进去,穿着短裤出来”的段子,不仅仅是个黑色幽默。当下中国宏观经济调整,强调国内消费对经济增长的支撑,但是,如此“熊冠全球”的A股市场,在这方面所起到的作用,恐怕是负面的。  郭树清主席上任以来,对A股市场制度进行了大刀阔斧的改革,包括鼓励上市公司分红、严格信息披露制度、对“老鼠仓”零容忍、叫停并且改革导致新股发行“三高”现象的发行制度等等,无一不是有利于证券市场长期健康发展,但是,只有发展壮大机构投资者,鼓励长期机构资金入市,充分重视股市的投资功能,才能真正从根本上解决A股市场供求平衡的问题,才能摘掉A股市场“熊冠全球”的帽子,才能使其真正成为中国宏观经济的“晴雨表”,才能使证券市场投资者真正分享到中国宏观经济快速增长的成果。  推动长期机构资金入市,可以说是抓住了A股市场长期发展的命门。但是,推动长期机构资金入市仍然有许多法律的和政策的问题需要解决。比方说,养老金和住房公积金能不能入市?它们入市的渠道是怎样的?具体的运行机制又是怎样的?这些都需要从制度层面予以解决。

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